落地续或续 后涨价以持焦价将难首轮

近一个月来，首轮焦炭价格维持稳定运行。落地在钢厂高炉开工持续回升，后续或焦炭需求释放、难持焦煤价格坚挺回升的首轮利好支撑下，焦化厂于4月7日提出涨价事项，落地湿熄焦及干熄焦分别上调50元/吨和55元/吨，后续或自4月9日起执行。难持钢厂与焦企双方博弈，首轮同时受美国关税事件影响，落地期货市场出现下跌，后续或钢价出现下滑，难持市场心态悲观，首轮焦炭涨价搁浅。落地近日炼焦煤价格窄幅上涨，后续或焦企成本增加，加上钢价好转支撑，焦企推涨意愿明显，15日钢厂陆续接受焦企首轮提涨。考虑目前焦炭供需及成本问题，焦价继续上涨的难度增加，焦价仍将维持平稳运行。

一、焦炭供应表现正常

据调研结果来看，焦化厂目前开工率有小幅回升，当前样本焦化厂开工72.5%，生产积极性尚可，微利导致焦化厂提产受限，大部分亏损焦化厂仍维持正常生产，焦炭产量增产受限。同时焦化厂出货顺畅，库存持续回落，整体库存较之前仍处于相对高位水平，焦炭整体供应仍有宽裕。

焦价上涨后，焦化厂利润有所修复，结合近日焦煤价格上涨成本增加，目前样本焦化厂利润仍处于亏损状态，除去河北、山西、山东及江苏地区焦化厂有窄幅盈利外，国内其他地区焦化厂仍有一定亏损。考虑焦企入炉成本增加，焦化厂生产仍将维持目前的生产水平。

二、铁水高位支撑对焦炭需求

需求方面，钢厂高炉开工逐步提升，铁水产量正持续增加，目前已达到相对高位，短期刚性需求对焦炭价格形成底部支撑。近日宏观消息面影响期货盘面大幅跳水，钢价震荡下行，市场情绪低迷。终端需求疲软或将抑制铁水持续回升，铁水仍有见顶回调的风险，焦炭供需格局再度发生变化，抑制焦炭价格的上涨空间。

综上所述，钢厂高炉高开工、铁水高位对焦炭的刚性需求仍存;原料焦煤价格涨后持稳，竞拍成交不理想，成本端支撑预期减弱。当前宏观不确定背景下，钢价维持盘整运行，钢厂利润修复不明显，维持正常采购，未来为焦价上涨买单的可能性较小，焦价大概率维持平稳运行。后期继续关注宏观、焦煤价格、钢价及终端释放等对焦炭的影响。